虽然关于此事的消息已经铺天盖地了，但还有一些人并没有真的了解CDR。今天，笔者来聊聊这个事。

在中国发行的存托凭证简称CDR，是指由存托人签发、以境外证券为基础在中国境内发行、代表境外基础证券权益的证券。

根据证监会3月30日发布《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见》，对于已在境外上市的大型红筹企业，试点企业市值不得低于2000亿元人民币；而对于尚未在境外上市的创新企业互联网是一个全民创业的机会，只需要一部手机在家就可以实现月入6位数，时间越长收入越高如果你也想通过互联网给你带来财富可以家葳医山起2珊无酒期期医舞最近1年营业收入不低于30亿元人民币，且估值不低于200亿元人民币。试点企业必须是符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，且达到相当规模的创新企业。

>>>加速独角兽回归A股

只要在招股说明书等公开发行文件显要位置充分、详细披露相关情况，允许有AB股投票权差异或协议控制（VIE）架构的境外上市企业发行CDR。首批合乎规定的境外上市企业，如阿里巴巴、腾讯、百度、京东与网易都有申请CDR上市的计划，而即将在香港地区上市的小米，成为CDR试点的第一单申请者。对于这些在境外上市，被称为“独角兽”企业的境外上市公司，通过CDR方式在境内上市，可以绕过复杂的法律程序和借壳运作，在不违反A股准入规则的情况下在A股上市。CDR这种方式发行成本更低，上市周期也短，可以加快境外上市公司回归A股的速度。

>>>CDR基金能不能投？

前述6家独角兽公司的市值合计约8.5万亿人民币，以2017年年底中国A股市值56.3来计算，占A股总市值的15%。不过发行CDR增资的比率通常不会超过该股票市值的5%，以4%计算也要3400亿元，相当于A股1天的成交量，对于目前处于存量博弈的A股市场，会有扩容导致的下行压力。因此，在公布CDR相关办法的同时，通过6家基金公司的战略配售基金的发行申请，每家公司的发行限额初定为人民币500亿元总值3000亿元，募集的这部分资金主要做打新资金，用来对“独角兽”回归进行战略配售及并设定3年的封闭期来锁定筹码，降低对CDR上市后对二级市场的负面影响。由于CDR是陆续发行的，未用来做战略配售的资金会用来投资固定收益工具。监管层指导意见建议每家500亿元中的300亿元留给包括社保基金与养老险公司等机构投资者，200亿元给个人投资者，每家基金公司对个人投资者的购买限额为50万元，6月11日募集首日的销售额合计达到300亿元。投资战略配置基金的资金，与CDR在二级市场上市后所吸收的资金，应该有一部分是出售原有的持股或股票基金转入，会降低短期内的A股资金动能对股价造成压力，但长期而言对中国股市科技股的格局与市值的影响还是偏向正面的。募集成立后战略配售基金的表现，除了受A股大盘的影响外，这些独角兽在境外上市价格的波动也会影响到中国CDR上市后在二级市场的表现。

个人投资者若有长期闲置的资金，可配置适当比率在战略配置基金上，但不要相信某些销售机构宣传投资这些基金类似100%的新股中签率，稳赚不赔的忽悠之言。因为6只战略配售基金CDR 配置的比率应该差不多，届时每家战略配置基金公司的绩效主要取决于持有的CDR在二级市场的卖出时机，还有固定收益部分的投资能力。