疯狂的投资机构请为你“吹过的牛”来埋单

ofo，俗称小黄车，现年三岁有半。是一个无桩共享单车出行平台，据说它缔造了一个“无桩单车共享”模式，致力于解决城市出行问题。用户只需在微信公众号或APP扫一扫车上的二维码或直接输入对应车牌号，即可获得解锁密码，解锁骑行，随取随用，随时随地。

又据说，小黄车2015年6月启动以来已连接了1000万辆共享单车，累计向全球20个国家，超250座城市、超过2亿用户提供了超过40亿次的出行服务。

小黄车到底是怎么起家的？

2014年，一个刚在北大读经济学硕士的90后青年戴威决心与4名合伙人创立ofo共享单车，提出了“以共享经济+智能硬件，解决最后一公里出行问题”的理念，创立国内首家以平台共享方式运营校园自行车业务的新型互联网科技公司。

2015年8月6日，小黄车的正式运营主体公司北京拜克洛克科技有限公司终于注册成立，注册资本20万元，实缴资金则是零。同年12月，戴威找到了第一个投资人：金华弘合股权投资合伙企业（有限合伙）。金华弘合股权投资合伙企业（有限合伙）到底投资了小黄车多少钱？这个没有人知道，按照小黄车2015年的年报披露其是唯一实缴注册资本5万元的股东，占总注册资本的20%。

资料来源：天眼查

金华弘合股权投资合伙企业（有限合伙）虽然看起来是个有限合伙公司，管理人合伙人是弘道资本，其他有限合伙人的背景可都来头不小。其中嘉兴浙华紫旌投资合伙企业（有限合伙）大股东是嘉兴市嘉实金融控股有限公司，实际控制人是嘉兴市国资委；金华现代服务业投资有限公司的实际控制人是谁，公开的工商资料找不到；中金启元国家新兴产业创业投资引导基金（有限合伙）的管理合伙人是中金佳成投资管理有限公司，背后的实际控制人是中国国际金融股份有限公司。

有了第一笔实缴资本，小黄车就开挂了。

2015年10月30日，弘道资本和唯猎资本给小黄车投资了900万元人民币；2016年2月8日，弘道资本和金沙江创投又给投资了1500万元人民币，接下来一个多月后多4月1日，真格基金和天使投资人王刚又投资了1000万元。

以上3400万元看起来都是真金白银？其实不然，按照小黄车2016年披露的年报，王刚实缴出资额只有0.3万元，认缴出资额则是0.3802万元，认缴时间长达到2045年，真格基金与王刚认缴出资额一样，但实缴出资只有0.1万元。当然也许他们的实缴出资额是按照注册资本折算出的金额，如果这个逻辑成立，按照公开披露他们一起出资额为1000万元，实际认缴出资额则都是0.3802万元，说明真格基金和王刚各承诺出资500万元，获得出资比例则只有0.987%。照此计算，小黄车的估值不到半年已经达到5亿元了。

自此以后，小黄车更是一飞冲天。

2016年9月2日，经纬中国、金沙江创投和唯猎资本投资上千万美元；10月10日，顺为资本、DSTGlobal、Coatue Management、经纬中国、小米科技、中信产业基金、滴滴出行、金沙江创投和元璟资本共同投资1.3亿美元。

2017年继续开挂。3月1日，DSTGlobal、Coatue Management、经纬中国、中信产业基金、滴滴出行和华夏润石等多家机构一起投资4.5亿美元。

7月6日，DSTGlobal、中信产业基金、滴滴出行、弘毅投资等共投超过7亿美元。

2018年依旧强势。3月13日，灏峰集团、天合资本、君理资本等又共同投资8.66亿美元。

9月5日，滴滴出行又出资数亿美元，具体金额不详。

然而，2018年9月，因拖欠货款，ofo小黄车被凤凰自行车起诉 ；同月，有网友反映称，在使用ofo小黄车APP时，充值押金或者退押金的时候被诱导消费。10月27日，又有媒体披露称ofo小黄车退押金周期再度延长，由原来1-10个工作日延长至1-15个工作日。10月至11月，ofo陆续被北京市第一中级人民法院、北京市海淀区人民法院等多个法院的多个案件中列入被执行人名单，涉及执行标的超5360万元。

问题来了，小黄车两年至少持续融资达21.46亿美元（仅计算明确披露数字的融资），约合人民币140亿元，为什么会拖欠货款？甚至连用户的99元押金都难以退还？

按照小黄车自己公布的2亿用户数据，一辆车99元的押金计算，它有押金累计200亿元，这押金可不是它的资产啊，而是它的负债，而且是随时需还的短期负债。按理应该专款专用，不得随意挪用。然而，99元的押金就引发了小黄车的信用危机。

不过，答案也来了，因为然而之后还有然而。公开的工商变更资料显示：自从2016年7月13日，小黄车的注册资本从29.2万元增加到38.5万元以后再未增资。那么，2017年之后的那些投资机构能否告诉公众：你们的投资到底是股权还是债权？是不是真实投资？有没有到账？被炒高的小黄车股权价值和公司信用由谁埋单？

无独有偶，几乎与小黄车同时，2004年毕业于浙江大学城市学院新闻系的美女记者胡玮炜也创立了摩拜单车。

摩拜单车，英文名Mobike，公司注册成立于2015年1月27日。与小黄车不一样，摩拜单车的几个股东认缴和实缴资本当年全额到位，其中夏一平实缴资本73.15万元，王晓峰实缴资本100万元，胡玮玮实缴180.6万元，李斌实缴146.25万元。

不过，注册资本2015年全额实缴到位，这个只是其2015年公司年报披露的信息。年报同时还披露：摩拜单车当年资产总额只有482.51万元，其中所有者权益只剩-132.57万元了。

资料来源：启信宝

然而，摩拜单车2016年的年报终于与小黄车接轨了，四个股东的认缴时间变成了2035年，实缴资本也相应变成了零。2017年年报又有所改变，四个股东认缴时间提前到了2034年，但实缴资本依旧为零。

摩拜单车一样也是飞速开挂。

2015年10月，愉悦资本投资数百万美元。

2016年8月，熊猫资本、愉悦资本和创新工场投资数千万美元。同月，祥峰投资和创新工场又投资数千万美元，。

2016年9月，摩拜单车完成超过1亿美元的C轮融资，由高瓴资本、华平投资集团领投，多家机构跟投，包括红杉资本、启明创投和摩拜单车早期投资方 。

2016年10月，高瓴资本、华平投资、腾讯、红杉资本、启明创投、熊猫资本、贝塔斯曼、美团王兴等投资C+轮，具体金额不详。

2017年1月4日晚，摩拜单车宣布完成新一轮（D轮）2.15亿美元（约合人民币15亿元）的股权融资。腾讯、华平投资领投，新引入的战略和财务投资者包括携程、华住、TPG等，红杉、高瓴等现有股东跟投。

2017年2月，D轮，新引入新加坡投资公司淡马锡（Temasek） 的股权投资。

2017年6月16日，摩拜单车完成一笔超过6亿美元新一轮融资。本轮融资由腾讯领投，工银国际、交银国际、Farallon Capital、TPG、红杉中国、高瓴资本等跟投。

最终，2018年4月3日，美团以27亿美元的作价全资收购摩拜。至此，摩拜单车此前的投资人悉数获利离场。

实际上，早在2017年5月8日，.记者在调查了疯狂的资本抢筹共享经济之后，不免惊呼：在群雄逐鹿的共享经济市场，“烧钱”似乎成了唯一的法门。资本方都希望自己成为最后的赢家。然而，大量资本砸向共享经济市场除了垄断胜出之外别无二法，而这也推动了这些企业估值飞涨，而落败者最终无疑一地鸡毛。

一语成谶，如今没有资本持续支持的小黄车连押金都难以退还，而取得一定垄断地位的摩拜单车则终于高价脱手。

经过3年多时间的资本轮番炒作，摩拜单车创始人当年的500万元人民币投资承诺变成了27亿美元的真金白银。而在许多大城市里的闹市区，共享单车已车多为患，导致全国多地出现了共享单车“坟场”的奇观。

谁是赢家，谁又是输家？