俗话说“开门七件事，柴米油盐酱醋茶”，酱油角色虽小，却是中国家庭厨房不可或缺的调味品。这个低调却与消费者生活息息相关的行业，诞生了国内最大的调味品企业——海天味业。

世界上有什么是稳赚不会赔的生意？如果空气需要买才有的话，那相信卖空气肯定属于这种。

对于中国人而言，十几亿人的餐桌上，必少不了这一样东西——调味料，即酱油、耗油，还有相当一部分是辣椒、味精等等。

别小看酱油。它做不了主菜，也不能当主食，但就是这一点点佐料，却成就了千亿级别的大生意。

2017年，海天味业的年报显示， 2017年的总营收超过145亿元。其最新市值是1567亿元。

酱油大王一年赚35亿元

海天味业是自2014年2月登陆A股的，历年来增长稳健，且连续几年主营收入的增长幅度超过10%以上。

海天味业的年报显示，2017年营收145.84亿元，比上年同期增长17%；净利润是35.31亿元，比上年同期增长24%。

35亿元的净利润，在目前已经公布了2017年年报和业绩快报的逾2000家A股公司中，海天味业的净利润总额排名第52位。

其中，净资产是117.53亿元。经营活动产生的现金流量净额是47.21亿。基本每股收益是1.31元/股。 仿佛看见浓浓的酱油背后滚滚的钱。

海天味业公布了年报后第二天股价没涨，还跌了3.25%。最新的收盘价是58元/股。

按此计算， 最新市值是1567亿元。市盈率为44倍，市净率是13倍。 不过它其实近一年来的股价走势是不断向上的。

酱油公司这么赚钱，市场看法有分歧

对于营收超过百亿，市值超过1500亿，市盈率超过40倍的酱油公司，市场的看法是有分歧的，甚至可以说争议很大。

有的人认为，酱油是中国菜的必需品，所以龙头企业一定会有市场，海天值这么多钱。

也有的观点旗帜鲜明直接反对， 认为酱油的工艺非常传统，不算什么炫酷的高科技。且市场上的酱油企业很多，就算海天是行业中的老牌传统企业，但它的科技含量，无法与市场上很多高科技企业相比，超过40倍的市盈率实在是高估了。

海天味业在年报中分析了自己的优势所在——主要的核心竞争力在于销售、管理、技术和品牌等四个方面。它建立了覆盖全国的销售渠道。且不只是城市，全国绝大部分县市都可以有海天的销售网点。

据其披露，覆 盖范围比去年增长了10%以上。90%的省份销售过亿，销售网络已经渗透到全国绝大部分县市，覆盖范围比去年增长了10%以上 ，并每年不断优化，且海天味业2017年的公司研发支出总额4.02亿元，同比增长20.68%，研发投入占年度营业收入比例2.75%。

对于食品行业而言，品质的控制是一大技术难点。因为食材自然造，有可能有万千微小的差别。如何能够通过技术，确保最终的成品保持一致的风味？从这一点上来说，品控的能力恐怕比一些新兴行业的工业产品的要求都要高。要说这也是一种核心科技，也不为过。

从产品的品类和类型从产品和趋于分布来看，海天味业的销售有着不错的业绩。

2017年，海天味业的三大核心产品，酱油、酱、蚝油均保持了稳定的发展 ，其中酱油收入达到16.59%的增长，蚝油达到了21.65%的增长，酱达到12.45%的增长，各区域市场也保持较均衡发展。华南、华东、中部、北部、西北等区域均保持了两位数以上的增长。

北部区域是海天味业卖的最好的区域，应该也与销售布局以及当地人生活习惯有关。可以看到，还是北方人爱吃酱油。

海天味业的经营性现金流较好，净额同比增长了逾8成，净流入增加了18.79亿元。

海天味业在2018年有着较明确的目标， 就是力争到2018年，实现规模和利润在2013年的基础上再翻一番。

A股调味料的公司一共9家。对比来看，海天味业是龙头，营收和净利润等各方面表现较好，其他的几家则与海天存在着较大的差距。

近一两年，调料行业也经历了由分散向龙头集中的阶段。事实上不只是调味料行业，在 多个行业包括白酒、速食等领域，龙头企业与其他企业近几年的营收差距在增大。

广发证券有报告称，调味品、乳制品、保健品都存在着龙头规模占比高，且份额不断提升的趋势。报告认为，未来随着龙头仍将受益加强的品牌力及规模效应，未来其集中度仍将继续提高。乳制品中，伊利蒙牛双龙头地位稳固，明显领先于光明乳业。继续看好调味品龙头和乳制品龙头。