编辑/金错刀频道

在监管层明确表态希望将下一批“BATJ”留在国内、独角兽“特批”消息出来后，不少中概股巨头纷纷表示，希望回A股上市。一时间，“独角兽回A股”成为备受关注的话题。

海外独角兽将如何回A股呢？今日早间有报道称，证监会将启动CDR的设计欢迎独角兽们“回家”，第一批CDR名单已出炉。

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部分“四新”独角兽可即报即审

近期，“独角兽”企业迎来上市利好。

2月28日，多家媒体报道，监管层对券商作出指导，生物科技、云计算、人工智能、高端制造四个行业若有“独角兽”，立即向发行部报告，符合相关规定者可以实行“即报即审”，不用排队，两三个月就能审完。

不过，也有报道提及，监管不是对所有符合四行业内的“四新”独角兽都敞开发审大门，不仅法律框架不允许，现行规则制度也难以逾越。

不可否认的是，监管层对此类企业上市已给与关注。

全国人大代表、深交所总经理王建军今日向证券时报表示，证监会和交易所正在抓紧推进对新经济“独角兽”企业在境内市场发行上市提供条件，做试点和准备工作，深交所层面的规则准备已经基本完成，“真诚的邀请新经济企业能够留在境内，也真心的欢迎新经济企业来深交所。”

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巨头纷纷表态：愿意回归A股上市

随着360回归A股、富士康IPO特批消息的传出，近日不少中概股巨头纷纷表态，希望回A股上市。

3月2日，网易公司董事局主席兼首席执行官丁磊在回答关于是否愿意回A股上市的问题时表示，“我们当然会考虑”。丁磊还说：“对一个在准备的市场，是随时可以上市的。”

3月2日晚间，在回答新京报记者关于“百度有没有计划把一些新的业务包装一下在国内上市?”的问题时，百度董事长兼CEO李彦宏表示，我们一直希望百度能够整体在国内上市，任何时候政策允许百度回来的话，我们肯定是希望能够尽早的回来在国内的股市来上。

同日，对于是否会回归A股的问题，搜狗总裁王小川也称，“搜狗看好这个事情，也有意愿回归A股，会跟着政策走。”王小川表示，毕竟公司是服务中国网民的，现在政策也比较支持，公司有在考虑这个事情。

与上述几位相比，京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东并未直接表明态度。据证券时报，刘强东在回应是否回A股上市时表示：“没有特殊待遇”。

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首批回归A股独角兽名单曝光

海外独角兽将如何回A股呢？

目前多数中概股回A采取的是现在美股退市，然后回到A股市场采取排队IPO或借壳方式上市，360上市采取的就是借壳。

而今天早间，多家媒体援引财新网的报道称，第一批入围CDR（可转换股票存托凭证）名单已出炉，共有8家企业，除了BAT，还有京东、携程、微博、网易以及香港上市的舜宇光学。前七家企业均是中国上市互联网公司领头羊。

另一类公司被归位“新蓝筹”，包括富士康、滴滴、今日头条、美团点评等尚未上市的互联网和新经济巨头。这部分企业过去多年主营业务在中国，但均通过搭建VIE架构在私募市场募集美元资金，其上市目的地原均为海外，还未上市。

对于“是否通过CDR回归A股”的问题，今日多家独角兽企业负责人做出了回应。

丁磊今日回应“网易入围第一批CDR名单”传闻时，笑着反问记者“你确定吗？”，之后表示，“希望如此”。他还称，以何种形式回A股听从政策安排。

李彦宏则表示：“我们得根据政策来，政策允许才能做。正在研究相关政策。”李彦宏介绍，百度正在与有关部门进行沟通，“其实沟通很长时间了，十几年前就在沟通”。他还指出，是否回归A股“主动权不在我们这儿，这是国家政策的问题”。

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为什么想回归A股？市值暴增

2月28日，360正式更名回归A股，虽然随后两个交易日股价暴跌，但目前依然是一家市值达3584.95亿元的巨头。相较而言，360在2016年美股退市时市值仅93亿美元，约合人民币不到600亿元。换言之，360回归A股后总市值增长了近5倍。

回归A股后市值暴增的还有巨人网络，2014年7月，巨人网络从纽交所退市时市值仅28.7亿美元，约合人民币不足200亿元。借壳世纪游轮A股上市后，股价经历了一波起起落落，但截至目前，总市值依然在664亿元。

更让科技巨头们兴奋的是关于富士康IPO的特批，从招股书申报到预披露更新只花了两周时间，这两周就走完了其它企业一两年要走的路。

对此，腾讯一线援引一位投资人的观点称，证监会对富士康IPO实施了一事一议的特殊监管，在申报过程中就与发行部进行了沟通和反馈。他预计富士康在未来两周内上会，3月将拿到IPO批文。

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回归窗口正打开，

监管层希望留住下一批BATJ

自去年下半年以来，监管层和交易所就开始新经济企业“频频示好”。

1月31日，证监会系统2018年工作会议中就上市制度改革明确提出：

“要以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向，吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法，改革发行上市制度，努力增加制度的包容性和适应性，加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。”

深交所响应称，将突出新经济新产业特征，针对创新创业型高新技术企业的盈利和股权特点，推动完善IPO发行上市条件，扩大创业板包容性。上交所则表示，未来将积极拥抱新经济，支持新一代BAT企业成长，成就一批具有世界影响力和竞争力的新蓝筹企业。

作为官媒的新华社也喊话：中国资本市场的“BATJ梦”该圆了！其报道提到，受限于市场容量、市场认同度、发行上市条件、发行上市的不确定性等问题，对于一些优秀的创新型企业，A股市场包容性仍然不足。而新经济企业的参与，有助于形成更开放包容、层次更丰富的资本市场。

目前这类新经济公司在A股上市主要面临两大障碍。财经专栏作家朱邦凌写道，一是盈利指标要求。目前，A股IPO规定在主板和中小板上市的企业，其净利润需在最近3个会计年度为正数，且累计超过人民币3000万元。创业板需要企业最近两年盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元；或最近一年盈利且净利润不少于500万元。二是不允许特殊的股权结构即vie架构，同股同权的企业才能在A股上市。 

而CDR的推出，有望为这些新经济公司回A股扫清障碍。中国存托凭证（Chinese Depository Receipt，CDR）是指在境外（包括中国香港）上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。

CDR设计最早提出于1997年亚洲金融危机之后，当时的背景是，大量在香港上市的“红筹股”公司有强烈的内地融资需求。但此后多年，理论界关于CDR陷入激烈争论，CDR的推出也便没了下文。

此次证监会重启CDR设计，对于在海外上市的新经济企业而言意义重大，CDR可以帮助它们绕开VIE架构、AB股（同股不同权）、长期未盈利等障碍，顺利回归A股。