腾讯音乐已于10月2日公开递交美国上市申请，代码为“TME”，并将于今日开启预路演。此次IPO预计募集资金20亿美元，是今年继爱奇艺之后在美股募资规模最大的中概股，主承销商包括美银美林、德意志银行、高盛集团、摩根大通和摩根士丹利。腾讯音乐对标Spotify，上市估值约300亿美元。

过去三年，随着音乐正版化的发展以及公司之间的合纵连横，中国在线音乐市场发生了翻天覆地的变化。腾讯音乐集团作为中国最大的在线音乐娱乐平台，为用户提供多场景无缝切换的多元音乐服务，包括发现、听、唱、看、演出、社交，旗下包括QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐、全民K歌等最热门的音乐App。

图片来源：腾讯音乐招股书

据招股书披露，在2018年第二季度，腾讯音乐最新月活跃用户合计超过8亿，日活跃用户日均使用时长超过70分钟；财务数据方面，2018上半年营业收入超过86亿人民币，同比增长92%，调整后利润超过21亿人民币，同比增长189%。（后台回复“腾讯音乐”，获取招股书全文）

会员付费+数字专辑+直播打赏+音乐社区+音乐周边的多维度变现渠道为腾讯音乐带来其他平台望尘莫及的盈利能力，根据一份流传于券商之间的融资文件，腾讯音乐2018年营业收入将有望达到180亿人民币，净利润达到37亿元，上市估值约300亿美元。

腾讯音乐的寡头之路

在去年的中国数字音乐平台排行榜上，腾讯音乐旗下的QQ音乐、酷狗音乐和酷我音乐分别排在前三位，占中国流媒体音乐市场份额合计超过78%。

2016年，腾讯收购拥有酷我音乐和酷狗音乐控制权的海洋音乐集团(CMC)，也就是中国音乐集团的前身约44%的控股权，收购之后腾讯对海洋音乐的控股权由16%上升到约60%，将行业第一和行业第三收入囊中，腾讯彻底确立其在线音乐领域的霸主地位。

而同时合并公司在音乐版权方面的资源优势凸显，进一步巩固了竞争地位。不得不提到的一点是，腾讯收购后，仍然坚持各品牌独立运营，并未进行强势的整合或优化，反倒成就了当今的良好局面。

2017年1月，腾讯宣布将QQ音乐和中国音乐集团合并成为新的音乐集团，并更名为腾讯音乐娱乐集团。至此三家在线音乐平台巨头正式开启了并肩作战的征程，iiMedia Research数据报告显示，合并后的腾讯音乐市场份额达到56%，独占在线音乐市场的半壁江山，并在此后进一步扩大领先优势。

腾讯音乐拥有中国最大的在线音乐曲库，通过与海内外超过200家唱片公司合作，获得超过2000万首歌曲的版权，其中不乏大量独家版权。2014年11月签下华纳，2016年9月签下索尼，2018年5月签下环球，至此，腾讯音乐包揽了全球三大唱片公司在大陆的独家版权。此外，还有YG娱乐、杰威尔音乐等音乐版权。

拥有中国90%以上的音乐版权以及大量的海外版权，是腾讯音乐成为中国乃至全球在线音乐龙头的绝对核心竞争力。

腾讯的社交属性成就腾讯音乐

纵观BAT三巨头对于在线音乐市场的布局，腾讯是走弯路最少的那个。看着腾讯音乐的风光无限，同样拥有良好资源的阿里和百度不免有些落寞。百度在在线音乐市场的动作是少之又少，除了收购千千静听，2013年更名百度音乐，2015年与太合音乐合并，2018年升级“千千音乐”，或许都没人能说清楚百度到底想要做什么。

然而与百度模棱两可不同，阿里也曾试图用产业和商业的力量，颠覆在线音乐现存的发展模式。2014年阿里邀请业内大咖高晓松、宋柯担任阿里音乐的CEO，2015年将天天动听更名为阿里星球，试图打造覆盖明星大咖、音乐试听、粉丝交流、音乐交易、娱乐营销等上下游全产业链的音乐平台。此外，收购线下演唱会票务平台大麦网，试图打造“线上音乐+线下演唱会票务”的O2O模式。

忙活了这么多，阿里音乐却仍不见起色，业界对其失败的原因也众说纷纭，整理来看，一方面阿里音乐想依托天天动听的上亿用户盘活阿里星球业务，在在线音乐多平台选择的情况下，必然带来大量用户的流失，懂音乐却不懂音乐商业的高晓松着实交了一笔昂贵的学费；

另一方面，阿里对于收购的企业，一直采用强势整合的方式，使其更适应阿里生态的发展节奏，天天动听的创始人黄晓杰在并购后选择了离开，加入了暴风魔镜重新创业，而从阿里离职之后创办虾米的王浩，被阿里收购后，带着对音乐行业的失望，投入到企业服务市场，加入了钉钉。

或许社交出身的腾讯，对于用户娱乐需求的理解和商业运营，始终要比电商出身的阿里和搜索引擎出身的百度更有感觉。

为何腾讯音乐能获更多用户青睐?

腾讯音乐先前披露的数据信息显示，其旗下围绕数字音乐、在线K歌、音乐直播和原创版权等维度构建四条核心业务线，其中在数字音乐方面，以QQ音乐、酷我音乐及酷狗音乐为三大平台核心。

而QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐牢牢占据在线音乐App的月活跃用户规模前三。在线K歌层面，则以全民K歌、腾讯音乐人、5Sing等为抓手，加之酷狗直播、酷我聚星等音乐直播平台的兴起与发展，腾讯音乐的业务生态已基本形成。

行业人士分析认为，腾讯音乐“听、看、玩”的立体娱乐生态满足了用户对音乐视听与消费的核心需求。平台拥有正版曲库头部资源，以及高音质技术和智能音乐硬件，在“视”、“听”方面实现了高品质和多元化,也根据用户需求研发出了成熟的生态营销和粉丝运营模式。

例如腾讯音乐首创的数字专辑模式，凭借一线流量明星音乐资源，根据艺人特点，精准制定推广计划，充分利用渠道给予歌手最大曝光，使内容能够更加有效触达目标用户。

不仅如此，腾讯音乐数字专辑的玩法在丰富度上也极具优势，有效提升用户的好感度和粘性，因此也不断创造如李宇春《流行》、Taylor Swift《Reputation》等数字专辑销量神话。

在粉丝精细化运营方面，腾讯音乐也在不断创新。基于对粉丝需求的洞察，腾讯音乐曾开创性打造线下音乐社交新场景，打破原有粉丝见面会套路,邀请国内最具个性的摇滚乐队与歌迷零距离春游野炊共度一整天时光，成功做了基于快节奏时代粉丝经济的慢尝试。这种创新模式的推广，或将是未来艺人获得更多忠实粉的有效方式，以及数字音乐平台直接增强用户购买力和粉丝粘性的重要途径。

腾讯音乐不断构建并完善“听、看、玩”的立体音乐娱乐生态，不断创造线下场景，拓展音乐生活边界；通过粉丝精细化运营的同时，通过娱乐营销、品牌跨界等方式不断渗透，抢占了发展先机。这也是腾讯音乐能够同时收获活跃用户、满意度、好感度，并带着这一竞争优势继续领跑行业的根本原因。

“新文创”战略，腾讯的文娱野心

QQ和微信，使得腾讯牢牢握住超十亿用户，如何挖掘用户价值，增加更多变现的可能性是腾讯一直要面对的问题。腾讯游戏的成功，为其带来的是年近千亿的营收。

而与此同时，2017年腾讯以拆分独立公司的方式，送数字阅读平台和文学IP培育平台阅文集团赴港IPO，市值曾近千亿，这也为腾讯音乐的独立上市做好了探路和铺垫工作。盘点近些年腾讯在文娱产业链各细分领域的投资布局，我们不难发现，以腾讯游戏为核心的“泛娱乐”生态已基本形成。

2018年，腾讯副总裁程武提出“新文创”的战略构想，对“泛娱乐”战略进一步升级，未来腾讯将更加系统地关注IP的文化构建，塑造IP的方式和方法再升级。

腾讯文娱将以IP为核心，主要依托于腾讯旗下互动娱乐事业群，并辅以社交网络事业群旗下企鹅电竞、NOW直播和网络媒体事业群旗下的企鹅影业、腾讯网和腾讯视频等业务，通过腾讯游戏、腾讯文学、腾讯动漫、腾讯影业和腾讯电竞等内容平台，打造明星IP，再借助腾讯强大的宣发平台（包括微信、QQ、应用宝、腾讯视频和腾讯新闻等）强化影响力。

腾讯视频、企鹅影业、财付通等等，未来腾讯系内可排队的上市企业还真不少。

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