自从2010年中国超过日本成全球第二大经济体后，日本经济就一直有些“烂泥扶不上墙”的感觉。11月14日，日本政府公布了三季度的GDP数据，由于台风和地震等自然灾害的影响，日本三季度GDP出现负增长，较前季下滑0.3%，环比年率则萎缩了1.2%。

日本三季度GDP出现萎缩，央行资产已经“爆表”！

似乎是预感到了日本的GDP数据不会好看，日本首相此前表示要“搞基建”，即出台新的公共项目支出计划，以此来刺激经济。据消息人士透露，日本政府考虑实施一套规模约为10万亿日元（约合878.7亿美元）的刺激方案，比如减免汽车购置税、以及为低收入家庭提供购物券等等。

但是，如此大规模的经济刺激计划耗资甚巨，从而引发对日本公共债务的担忧，日本目前的债务规模已经高达GDP的两倍。对此，多家投行均发文表示看衰日本三季度的GDP数据，认为日本将陷入控制债务规模和刺激经济的“两难”境地。果不其然，最新的数据显示，日本央行已经“爆表”了！

据路透社11月13日报道，目前日本央行持有的债券资产已高达553.6万亿日元（约合4.87万亿美元），不但超过了土耳其、阿根廷、南非、印度和印尼五国的GDP总和，也是日本最大企业丰田汽车市值的25倍。由于日本今年二季度的名义GDP为552.8万亿日元，这也意味着，日本已成为G7国家中首个央行资产负债表超过本国GDP的国家。

日本央行已经没“子弹”了？将不得不对美国出手

那么，日本央行是如何一步步走到“爆表”的地步的呢？2008年金融危机之后，各国为了刺激经济实行极度宽松的货币政策，美、欧、日、英、中、瑞士这全球六大央行大规模买入债券和股票等资产，截至2018年初的总资产负债表扩张了约15万亿美元。其中，日本更是一个“狠角色”，在美联储加息、各国逐渐退出宽松的情况下依然不为所动，坚持实施负利率政策并维持资产购买规模。这种情况下，日本央行的资产负债表自然会水涨船高。

表面上看，日本央行的资产负债表超过GDP没有什么要紧的，但实际上却埋下了一颗“定时炸弹”——将让日本经济在下一次危机中彻底崩溃。目前，日本央行已经买下了市场上流通国债的40%，接近于“无债可卖”的状态；这也意味着，下一次全球金融危机到来时，日本央行将已经没有子弹。届时，日本只能眼睁睁地看着别国央行各种“救市”，而本国经济却不得不在暴风雨中“裸奔”。

相信这一幕是日本人是绝对不愿意看到的，所以，日本央行已经在计划减少购债、缩减资产负债表了。今年5月，日本央行终于松口，表示宽松政策不会持续五年以上；与此同时，日本央行一直在放缓购债，其购债规模远低于其每年以80万亿日元；今年10月底，日本又称将在11月减少购债操作频率。

虽然我们并不知道，日本的这些“自救”举动最终能否奏效，让日本经济脱离危险地带；但目前可以确定的是，日本如果开始“缩表”并退出宽松，将狠狠地坑惨自己的老大哥——美国。

日本这一举动将“误伤”美国，引爆21.7万亿债务危机！

今年年初，日本央行缩减购债规模的消息就掀起了惊天巨浪，引发了一轮美国国债抛售高潮。当时，这一消息导致10年期美债收益率十个月来首度升破2.5%，“债王”格罗斯当即表示，长达25年的美国国债牛市寿终正寝。那么，为什么日本央行宣布减少购债，远在万里之外的美国就会受到打击呢？

事实上，尽管日本央行本身持有的美国国债不多，但日本央行这些年通过购债向国内市场“放水”，日本的机构和个人则大量涌入美国国债市场，源源不断地接盘了美国发行的国债。就这样，日本成为了仅次于中国的美债第二大海外持有国，持有规模高达1.03万亿美元。但如果日本开始缩表或者退出宽松，那这些日本投资者不但不会继续购买美债，还可能抛售已经持有的巨量美债！日本央行一旦狂抛美债自救，将引爆美国债务危机。

美国财政部的最新数据显示，日本在8月份抛售了价值56亿美元的美国国债，持有美债规模创6年新低，表明了日本投资者已开始从美债市场“撤退”了。尽管日本这个“键盘侠”已经力不从心，偏偏美国政府还在加大发债规模，11月初，美国共计出售了约830亿美元的债券，超过了2008年金融危机时的发债规模并创下历史新高。一个不愿意买，一个使劲要卖，这种局面注定了美债可能最终陷入“无人问津”的境地。

长久以来，美国一直通过借债来推动经济增长，甚至依靠借债来维持政府日常开支，目前的美国国债总额已经超过21.7万亿美元。但是，如果日本这个第二大“债权国”不再接盘，必将引爆这个美国经济最大的“地雷”。到时候，中国作为美国最大的债权国（持有美债规模为1.16万亿美元），要不要也选择一起抛售美债呢？目前趋势来看，若日本真的抛美债的话，中国很大可能会一起行动。